巴菲特投资检查清单

## 巴菲特投资检查清单

**股票**：{COMPANY}（{TICKER}）

每项答案：✓ 通过 / ✗ 未通过 / ? 不确定——并简要说明理由。

**能力圈**
[ ] 你完全理解这家公司如何赚钱吗？
[ ] 你能用通俗语言解释为什么客户选择这家公司而非竞争对手吗？
[ ] 你愿意持有这只股票 10 年而不看股价吗？

**商业质量**
[ ] 这家企业是否拥有持久的竞争护城河？
[ ] 企业是否在过去 10 年中维持 ROIC > 15%？
[ ] 企业是否具有抗衰退性（巴菲特偏好：必需品类产品）？
[ ] 毛利率稳定或扩张（巴菲特风格首选 >40%）？

**管理层诚信**
[ ] 管理层是否始终为股东（而非自身）利益服务？
[ ] 薪酬与业绩是否相称？
[ ] 管理层沟通是否坦诚、不做夸大宣传？
[ ] 他们是否曾在股价低廉（低于内在价值）时回购股票？

**财务实力**
[ ] 这家企业能自给自足——产生的现金多于消耗的吗？
[ ] 债务使用是否保守？（巴菲特不喜欢高杠杆）
[ ] 所有者收益（净利润 + 折旧摊销 – 维护性资本支出）是否在增长？

**价格（安全边际）**
[ ] 当前价格是否低于你的内在价值估算？
[ ] 是否提供至少 20–30% 的安全边际？
[ ] 巴菲特会描述这是以合理价格购买优秀企业吗？

**得分**：___ / 15 通过
- 13–15 通过：强力买入候选
- 10–12：等待更低价格后观察
- < 10：不符合巴菲特标准——寻找其他机会