可比公司估值对比

## 可比公司估值对比（Comps）

**目标公司**：{COMPANY}（{TICKER}）

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**第一步 — 选择同业可比公司**
识别 3–5 家上市可比公司，需在以下方面相近：
- 商业模式和收入构成
- 地理布局
- 规模（营收在 0.5x–2x 范围内为佳）
- 增长特征

| 可比公司       | 代码   | 营收（$M）| 可比理由 |
|---|---|---|---|
| 1.            |        |           |          |
| 2.            |        |           |          |
| 3.            |        |           |          |
| 4.            |        |           |          |
| 5.            |        |           |          |

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**第二步 — 交易倍数对比表**
*（NTM = 未来十二个月预测）*

| 公司           | EV/营收| EV/EBITDA | P/E  | P/FCF | EV/EBIT|
|---|---|---|---|---|---|
| 可比公司 1     |        |           |      |       |        |
| 可比公司 2     |        |           |      |       |        |
| 可比公司 3     |        |           |      |       |        |
| 可比公司 4     |        |           |      |       |        |
| 可比公司 5     |        |           |      |       |        |
| **中位数**     |        |           |      |       |        |
| **均值**       |        |           |      |       |        |
| {TICKER}      |        |           |      |       |        |
| vs 中位数      |+/-___  |+/-___     |+/-%  |+/-%   |+/-___  |

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**第三步 — 隐含估值区间**
将同业中位数倍数应用于 {TICKER} 财务数据：

| 使用倍数      | {TICKER} 指标    | 同业中位数 | 隐含 EV（$M）| 隐含价格（$）|
|---|---|---|---|---|
| EV/营收       | $___M 营收       | ___x      |              |              |
| EV/EBITDA     | $___M EBITDA     | ___x      |              |              |
| P/E           | $___ EPS         | ___x      |              |              |
| P/FCF         | $___ FCF/股      | ___x      |              |              |

**隐含价格区间**：$___ – $___（加权均值：$___）
**当前价格**：$___ | **折价 / 溢价**：___%

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**第四步 — 质量调整**
{TICKER} 是否值得相对同业的溢价或折价？

[ ] ROIC 高于中位数 → 溢价合理
[ ] 营收增速更快（>同业中位数 5 个百分点）→ 溢价合理
[ ] 利润率较低 / 盈利能力较弱 → 应有折价
[ ] 杠杆率较高 → 应有折价
[ ] 管理层历史业绩更佳 → 轻微溢价

**调整幅度**：+/- ___% | **调整后公允价值**：$___